财联社(shè)4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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